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仅仅入主两年，陕西国资就要无奈地让派林生物易主，其中的委屈又有谁能懂。

6月9日，派林生物（000403.SZ）发布公告，公司控股股东胜帮英豪打算把手中21.03%的公司股份转让给中国生物技术股份有限公司（下称“中国生物”）。要是这交易能顺利完成，中国生物就会成为新的控股股东，公司实控人也会从陕西国资委变成国药集团。

公告发布后的第二天，派林生物的股价高开低走，最后收于17.14元/股，相比前一交易日涨了1.06%，总市值达到163亿元。可这股价的小波动，又怎么能抚平陕煤集团心中的无奈和委屈呢。

公告显示，这次交易的定价方式和一般的股权转让不太一样。2023年3月，胜帮英豪花了38.44亿元买下派林生物21.03%的股份。这次转让价格是在前次转让总价的基础上，加上按年化单利9%算的利息，利息算到正式交易文件签署的时候。

到6月10日，胜帮英豪入主派林生物一共813天。这么算下来，这次交易的总对价至少有46.15亿元。按照转增股本后胜帮英豪大概2.00亿股的持股数来算，派林生物股份的价格差不多是23.08元/股，比停牌前16.96元/股（前复权）的收盘价溢价了大概36%。可这看似不错的收益，又怎抵得过这两年的艰难与无奈。

胜帮英豪作为派林生物的控股股东，是陕煤集团控制的合伙企业，从2023年5月开始入主派林生物。

在这次交易之前，派林生物的前三大股东分别是胜帮英豪、同智成科技和航运健康，持股比例分别是21.03%、10.99%、4.47%。公司13个董事会席位里，胜帮英豪占了7席，同智成科技和航运健康分别占5席、1席。而且，派林生物的总经理荣先奎也是来自胜帮英豪。

要是胜帮英豪真的成功套现退出，它持有的派林生物股权就会全部清空。不过，胜帮英豪还会拥有公司股东西藏浙岩委托给它的2.02%股份对应的投票权。另外，胜帮英豪的一致行动人还持有公司0.11%的股份。

胜帮英豪入主派林生物这两年多，公司的业绩总体上是向好的。2024年，公司营业收入26.55亿元，同比增长14.00%；归母净利润7.45亿元，同比增长21.76%。可这业绩的增长，却没能让陕煤集团在这场资本的博弈中坚守下去。

2025年一季度，派林生物出现了营收和净利润双降的情况，主要是因为子公司派斯菲科和广东双林两大生产基地在推动二期产能扩增，导致现有产能停产。公司觉得产能扩增后年产能能超过3000吨，能为未来的业绩增长打基础。可谁能想到，在这个关键时候，陕煤集团却不得不选择退出。

在这个节点上，陕西国资为什么要突然退出呢？而作为交易另一方的国药集团旗下的中国生物，又为什么要接手派林生物呢？这背后的无奈和委屈，就像一团迷雾，笼罩着派林生物的未来。

陕西国资的无奈退出

胜帮英豪入主派林生物的过程那是相当不顺利，一进来就卷入了“内斗”的漩涡之中，满心的委屈却无处诉说。

那时候，派林生物的董事会席位被前控股股东浙民投、第二大股东同智成科技和第三大股东航运健康把持着，浙民投有7个席位，同智成科技和航运健康各有3个席位。新入主的胜帮英豪一直到当年9月都没能进入董事会。这种被排斥的感觉，就像一个孤独的行者，在黑暗中摸索，却始终找不到属于自己的方向。

2023年9月，胜帮英豪提议召开临时股东大会来改选董事会，可这个要求却遭到了派林生物时任董事长付绍兰的反对。

付绍兰是同智成科技的实控人，之前和浙民投关系就不好，还带头对浙民投设立投资基金的提案投了弃权票。这次胜帮英豪“逼宫”，付绍兰还发文谴责新任大股东“缺乏合作共赢理念”。胜帮英豪满心的壮志未酬，却被这样误解，心中的委屈又怎能用言语来表达。

不过，胜帮英豪最后还是成功召开了股东大会，罢免了派林生物原来的董事，控制了全部董事会席位。可这短暂的胜利，并没有让后续的路变得平坦。

到了当年11月，胜帮英豪和同智成科技、付绍兰握手言和了。胜帮英豪让出了6个董事会席位，还修改了公司章程，选举付绍兰为派林生物联席董事长。这种妥协，背后是多少无奈和委屈，只有胜帮英豪自己知道。

和浙民投当控股股东的时候比起来，同智成科技在新一届董事会里的话语权更大了，提名的董事数量增加到了5个。而且，同智成科技在董事会里也没有阻挠过大股东的提案。可这表面的和谐，却掩盖不了背后复杂的利益纠葛。

后来，派林生物平静了一年多，可到了2025年5月，公司因为内控问题被监管点名了。主要是内部对业务和合同管控有缺陷，导致相关信息披露不准确，还有部分重大事项没进行内幕信息知情人登记，部分内幕信息知情人登记档案不完整。这就像在胜帮英豪的伤口上又撒了一把盐，让它更加委屈和无奈。

因为这个，派林生物现任董事长李昊、总经理荣先奎、董事会秘书赵玉林以及时任董事长付绍兰、总经理袁华刚都被出具了警示函。

除了公司治理的难题，胜帮英豪还面临着资金压力。根据公司公告，早在2023年6月，胜帮英豪就因为融资需要，把持有的派林生物股权全部质押了。到现在，胜帮英豪还有80%的持股处于质押状态。资金的压力就像一座大山，压得胜帮英豪喘不过气来，不得不选择退出。

出让派林生物股权能给胜帮英豪带来一笔不错的收益。

根据公告计算，中国生物收购派林生物控制权的对价至少有46.15亿元。和38.44亿元的成本价比起来，出让股权能让胜帮英豪至少赚7.71亿元。而且现在中国生物的尽职调查还没完成，正式交易文件签署的时候，交易价格可能还会提高。可这金钱上的收益，又怎么能弥补陕煤集团在这两年里所遭受的无奈和委屈呢。

国药集团的接盘意图

胜帮英豪无奈地套现离场，中国生物随之入局。

派林生物所在的血液制品行业地位很特殊。这个行业受到国家严格监管，2001年之后，国内就没再批准新设血液制品生产企业。而且，血液制品行业上游的血浆采集也受到严格监管，单采血浆站的设立和管理有严格要求。

在这种情况下，并购成了血液制品企业扩大规模的重要办法。再加上国资背景企业在设立采浆站方面有天然优势，国资逐渐成了血液制品行业收并购的主导力量。就像2021年，华润医药花了将近48亿元收购了博雅生物的控制权。

中国生物是国药集团旗下的核心生物制药企业，在血制品领域布局很深，旗下有国内规模最大、单采血浆站最多的血制品公司天坛生物。

派林生物的规模虽然比不上天坛生物，但在行业里也排在前列。公告显示，2024年，派林生物旗下有38个浆站，排行业前三，年采浆量达到1400吨。要是派林生物最终易主，中国生物在血制品行业的份额会进一步提高。

另外，中国生物或许能让派林生物的规模再上一个台阶。

2023年胜帮英豪入主派林生物的时候，公司还期待陕西国资能帮着增加浆站数量，提升采浆规模。可两年过去了，派林生物的采浆站数量还是38家，一点都没增加。再看看天坛生物，2022年底采浆站数量是60家，到2024年底就增加到了85家。公司年报说，央企股东的品牌影响力是它浆站数量能快速增加的原因之一。这让派林生物曾经对陕煤集团的期待落空，也让陕煤集团的委屈又多了几分。

值得注意的是，早在2023年，中国生物就和深圳国资达成协议，打算受让血制品上市公司卫光生物的控制权，不过这个交易到现在都还没取得实质性进展。

现在，中国生物又打算收购派林生物的控制权。因为天坛生物、卫光生物、派林生物的主营业务基本一样，这些交易完成后，中国生物旗下的几家血制品上市公司会面临同业竞争的问题。

派林生物这次发布的公告里，交易双方都没提到怎么解决可能出现的同业竞争问题。这就像给派林生物的未来又蒙上了一层阴影，而陕煤集团只能带着无奈和委屈，默默退出这场资本的游戏。

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