6月9日的夜晚，仿佛被一层沉重的阴霾所笼罩，津投城开（600322.SH）发布的多个公告，宛如一声声沉重的叹息，宣告着这家天津老牌国资房企或许即将“告别”房地产的舞台，踏上转型供热公司的艰难旅程。

本次交易如同一场悲壮的迁徙，津投城开拟将截至评估基准日的全部资产及负债置出，取而代之的是天津津能股份有限公司（以下简称“津能股份”）100%股份、天津市热力有限公司（以下简称“天津热力”）100%股权和天津港益供热有限责任公司（以下简称“港益供热”）100%股权。曾经在房地产领域拼搏多年的津投城开，实际控制人是天津市国资委，如今却不得不割舍这熟悉的业务，主营业务将由房地产开发经营转变为城市集中供热业务。

去年12月31日，津投城开公布资产重组相关预案。然而，对比2024年12月末预案和本次公告草案，就像一场美好的梦逐渐破碎，津能风电98.18%股权、津能新能源100%股权均不在最新资产置换方案中。时代周报记者致电津投城开投资者联络部门，却只换来一片沉默，那未获得的有效回复，仿佛是津投城开在困境中无奈的缄默。

在这份公告里，字里行间都弥漫着深深的哀伤。预计房地产行业所面临的经营压力在当前及今后一段时间内还将持续，上市公司面临着巨大的业务经营及盈利压力。曾经繁华的房地产市场，如今却成了津投城开沉重的枷锁，它不得不置出原有房地产开发业务，释放经营和财务风险，仿佛是一位疲惫的旅人，放下沉重的行囊，试图寻找新的生机。

而拟置入的资产主要从事城市集中供热业务，城市化率提升及“双碳”战略背景下国家出台的相关产业政策，如同黑暗中的一丝微光，为津投城开指引着方向。公告中称城市供热行业未来市场空间广阔，可这又怎能抚平津投城开在房地产领域的伤痛呢？

津投城开曾经也是意气风发。它的前身是1981年由天津市政府住宅统一建设办公室改建而成的天津市建设开发公司，原名为天津市房地产发展（集团）股份有限公司，2001年成功上市。上市后的很长一段时间里，经营业绩较为稳定，2001年 - 2019年，仅在2016年亏损。那时候的它，就像一艘在大海中平稳航行的巨轮，充满着希望和活力。

然而，自2020年起，房地产行业的寒冬悄然而至，津投城开这艘巨轮也开始在风浪中颠簸。2020年 - 2022年，连续的亏损如同沉重的巨石，压得它喘不过气来。净利润分别为 -25.17亿元、 -18.44亿元、 -2.96亿元，每一个数字都像是它心中的一道伤痕。

作为一家地方性房企，津投城开的项目主要位于天津、苏州。但市场的残酷让它无处遁形。据津投城开2022年年报，近三年天津市新房市场供销两端呈逐步双减趋势，2022年尤为明显，市场存量降低的同时，销售周期不断延长。苏州房地产市场整体量跌价稳，整体供应市场收缩运行，销售市场走势平缓。曾经热闹的房地产市场，如今变得冷冷清清，津投城开在这片寂静中孤独地挣扎。

2023年，津投城开曾短暂地看到过希望，当年净利润为0.38亿元。那是通过盘活沙柳路存量土地资产，实现政府对沙柳路土地的收储，使报告期内营业收入增加，利润提升；通过资产盘活、加快项目销售等举措加速资金回流、优化债务结构，压降财务成本支出。可这短暂的曙光终究没能驱散黑暗，2024年，它再次陷入亏损，净利润为 -2.1亿元。

更让津投城开痛苦的是，负债规模持续增长。2020年，资产负债率为88.69%，到了2024年达96.32%，2025年第一季度更是高达97.76%。沉重的债务就像一座无形的大山，压得它几乎无法呼吸。

近年来，津投城开多次出售资产，仿佛是在一点点割舍自己的“血肉”。2021年12月和2022年6月，先后两次将控股子公司天津吉利大厦有限公司的部分股权转让给津投资本，价格分别为2.11亿元、5.36亿元。2022年3月，公开挂牌转让控股子公司天津市天蓟房地产开发有限责任公司60%股权，价格约为2.99亿元，却未能成功。2024年11月，拟转让控股子公司天津市华驰租赁有限公司（以下简称“华驰公司”）90%股权、参股子公司天津市华富宫大饭店有限公司（以下简称“华富宫公司”）46.33%股权和参股子公司天津市天房物业管理有限公司31.89%股权，其中华富宫公司46.33%股权出售已完成交割，金额为2.33亿元。每一次资产的出售，都是它在困境中的无奈之举，每一次交易的背后，都隐藏着它深深的伤痛。

从财务数据来看，津能股份账面值为28.78亿元，股东全部权益价值评估结果为46.59亿元，增值率为61.88%，交易价格为46.59亿元；天津热力账面值为6.48亿元，股东全部权益价值评估结果为8.12亿元，增值率25.27%，交易价格为8.12亿元；港益供热账面值为3.06亿元，股东全部权益价值评估结果为3.91亿元，增值率为27.62%，交易价格为3.91亿元。本次交易将以“现金 + 发行股份”方式进行，津投城开拟向天津市津能投资有限公司（以下简称“津能投资”）、天津燃气集团分别支付现金3.06亿元和1.94亿元购买其持有津能股份100%股份和港益供热100%股权的等值部分；拟向津能投资发行股份购买津能股份100%股份除现金支付部分，向天津燃气集团发行股份购买天津热力100%股权。津投城开支付现金对价总规模为5亿元，支付股份对价总规模为51.65亿元。同时，津投城开置出资产将由天津燃气集团指定的承接方承接，置出资产为津投城开全部资产及负债，根据资产评估报告，截至评估基准日，置出资产净资产账面价值为36.36亿元，资产基础法评估后的评估价值为1.98亿元，减值率为94.57%。合并口径归属于母公司净资产账面价值为1691.37万元，净资产评估值为1.98亿元，增值率为1,067.95%。经交易各方友好协商，本次交易中拟置出资产的交易价格为1.98亿元。此外，津投城开拟向不超过35名特定投资者发行股份募集配套资金，募资规模不超过5亿元。

2024年，津投城开净利润为 -2.10亿元，而津能股份归属于母公司所有者的净利润为3.47亿元；天津热力归属于母公司所有者的净利润为1659.46万元；港益供热归属于母公司所有者的净利润为2489.88万元。这鲜明的对比，仿佛是对津投城开在房地产领域失败的一种残酷嘲讽。

津投城开的这场转型，就像是一场悲壮的救赎。它带着满心的悲伤，告别了曾经熟悉的房地产战场，试图在供热领域寻找新的生机。可未来的路依然充满着不确定性，它能否在新的领域重新崛起，我们只能默默地为它祈祷。