据智通财经消息，投资者对各国财政赤字的警觉情绪不断蔓延，这一现象有力地推动了长期国债收益率的急剧飙升。在市场对各国财政状况恶化的担忧日益加剧的背景下，政府融资需求可能超出投资者购买意愿的风险逐渐凸显，全球债券收益率呈现出明显的上扬态势。

Vanguard固定收益部门的资深投资组合经理Dan Shaykevich指出，各国政府对赤字融资的过度依赖，很可能会使全球债市面临更高的利率环境。因为投资者会要求更高的风险补偿，这一情况在美国市场表现得尤为突出。

本周，美国30年期国债收益率持续上行，投资者正在逐步消化穆迪下调美国主权信用评级这一重大决定。评级机构明确指出，美国的债务水平显著高于同类评级国家。与此同时，美国国会正在对包含减支与加税的预算立法进行审议，市场的焦点高度集中在联邦政府的巨额赤字及其融资需求上。

SPI资产管理公司合伙人Stephen Innes认为，市场对长期债券的利率风险已呈现全球化特征，投资者正在重新审视对各国财政宽松政策的容忍度。他形象地表示：“股债之间曾经的协调假象正在逐渐破裂，真正主导市场节奏的是债市。”

截至目前，美国30年期国债收益率在年内持续攀升，英国和日本的长期债券收益率也升至数十年来的高位。高盛在一份策略报告中指出，日本30年期国债收益率已逼近25年来的最高水平，英国同类债券收益率更是升至自上世纪90年代中期以来未见的高度。

在美国，市场密切关注特朗普提出的“美丽大法案”能否在国会顺利通过，该预算和税收法案对未来的财政路径有着至关重要的影响。周三，一场表现疲软的20年期国债拍卖进一步推动美债收益率上升，30年期国债收益率大幅飙升逾12个基点，达到5.089%，创下2023年10月以来的新高。10年期国债收益率也升至2月中旬以来的最高点。

Innes还提到，日本债市正在经历一场全面的“市场起义”。周二的20年期日本国债拍卖结果为1987年以来最差，这引发了长期债券的大规模抛售。同时，这也引发了市场对日本持有的1.13万亿美元美国国债未来走向的关注。

根据Yardeni Research的分析，日本正面临经济萎缩和债务高筑的双重困境。与外界长期以来对美国债务危机的担忧不同，当前真正的危机中心可能已经转移到了日本。日本债券收益率的飙升导致债券价格急剧下跌，市场对财政健康状况的担忧迅速蔓延。

英国的情况同样令人印象深刻。2022年，时任首相特拉斯提出“迷你预算”后，引发了债市的剧烈动荡，导致她迅速辞职。高盛认为，尽管当时的危机持续时间较短，但它使得英国资产相较于同类市场需要支付更高的风险溢价。

除了财政问题，特朗普政府在4月2日提出的“解放日”关税也被认为可能会削弱全球经济增长，并推高通胀压力。尽管这些关税目前已暂停，以便达成更多的贸易协议，但它对全球贸易格局造成了冲击，促使投资者加快资产多元化的步伐。

不过，根据BofA Global Research的最新研究报告，尽管市场对美债资金重新配置的热情高涨，但实际的资金流动仍然较为温和。EPFR数据显示，4月上半月，美国固定收益基金出现了历史性的资金流出，而德国固定收益基金则获得了大量的资金净流入。但这些资金流动主要集中在企业债和混合型资产上，反映的是从美企债转向主权债的趋势。

从全球范围来看，Shaykevich表示，英国和日本的30年期国债目前具有一定的投资价值，其收益率已经与短期政策利率脱钩。但在美国，他更倾向于关注5至10年期中段债券，认为这一区间在经济放缓或期限风险溢价上升时具有独特的“甜蜜点”优势。

对于希望进行全球债券配置的投资者，Shaykevich提醒他们不可忽视汇率风险，建议通过主动管理的债券基金实现多元化布局。例如，他所共同管理的Vanguard Core - Plus Bond ETF就涵盖了部分海外债券资产。

而追求更广泛市场敞口的投资者也可以考虑被动产品，如Vanguard Total International Bond ETF，该产品追踪对美元对冲后的海外投资级债券指数。数据显示，该ETF今年迄今为止的回报率为0.4%，而其美国本土兄弟基金Vanguard Total Bond Market ETF同期涨幅达1.2%。