（原标题：天汽模：概念“贴满墙”，落地“一场空”，股价疯涨像玩“狼来了”）
嘿，你瞧瞧这天汽模，那可真是浑身贴满了热门概念，就跟个挂满勋章的士兵似的。股价那也是一路像坐了火箭一样狂飙，从5月16号开始，蹭蹭蹭就斩获了4个涨停板。那些游资和量化资金啊，就像闻到血腥味的鲨鱼，疯狂地涌入，成了热炒天汽模（002510.SZ）的超级推手。
为啥它能连续涨停呢？原来是被贴上了重组概念的标签。今年4月，它宣布要收购东实汽车科技集团股份有限公司（咱就简称“东实股份”）50%的股权。嘿，这事儿听起来就像天汽模要搞个大动作，要变身超级企业似的。去年7月呢，它的控股股东还和受让方签了股权转让计划。更巧的是，5月16号，证监会还发布了最新的重组规定，这可把天汽模的股价给点着了，连续涨停那是顺理成章的事儿。
不过呢，天汽模的资本运作啊，就像一个调皮的孩子，老是让投资者们捏一把汗。从2020年开始，大股东已经3次转让公司股权了，可到现在呢，就跟肥皂泡一样，一个都没落地。这可把投资者们给急坏了，信任危机那是蹭蹭往上涨。再看看那个拟收购的东实股份，也是一堆问题，大客户依赖严重，估值也不知道合不合理。再加上天汽模自己资金还紧张得很，市场就开始嘀咕了：这后续运作能成功吗？不会又是一场空欢喜吧？
概念傍身，资金像疯了一样热炒
5月22号早盘，天汽模又想去冲击涨停板，就像一个跳高运动员想挑战新高度一样，结果没成功，还迅速回落了。到早间收盘的时候，它的股价已经突破了去年11月的高点，就像一个调皮的孩子，一下子就越过了前面的障碍。
5月19号和21号，天汽模还连发了2则股票交易异动公告。从5月16号行情启动以来，它已经连拉4个涨停板了，就像一辆高速行驶的跑车，根本停不下来。
为啥会连续涨停呢？还不是因为被贴上了重组概念的标签。天汽模在异动公告里还一个劲儿地说，去年7月控股股东和安徽潮成新材料科技有限公司（咱简称“安徽潮成新材料”）达成的转让17.17%股权的意向，还有今年4月拟收购东实股份50%股权的事儿，都还不确定呢，就像天上的云彩，说变就变。
4月9号，天汽模公告要收购东实股份，结果呢，就4月10号涨了一个涨停板，然后就开始盘整了，就像一个跑累了的运动员，需要休息一下。直到5月16号汽车零部件板块异动，再加上它子公司还想开展航空业务，在“汽车零部件 + 军工概念”的炒作下，它才又开始发力，5月16号首次涨停，就像一个沉睡的巨人终于醒了过来。
5月16号晚上，证监会发布了修订后的《上市公司重大资产重组管理办法》，“重组概念”一下子又成了香饽饽。19号，量化资金和游资就像一群饿狼，冲进了天汽模的股票市场，推动它又连拉4个涨停板。
从龙虎榜数据来看，5月19号，天汽模买入前五席位里，华鑫证券上海分公司花了3672.95万元，成了榜首，就像一个大富翁在疯狂购物。国盛证券宁波天童南路、华鑫证券深圳益田路营业部等知名游资席位，也分别买入了3364.21万元、2644.75万元。华鑫证券上海分公司还被市场看成是量化资金的代表，在它们的推波助澜下，天汽模的股价就像坐了电梯一样，一路往上走。
5月16号到21号，主力资金连续4个交易日净流入，可到了22号，它就像一个吃饱了的食客，开始往外跑了，净流出了。当天早盘，天汽模高开想再冲击涨停板，结果又迅速回落，换手率高达46.24%，多空双方就像在进行一场激烈的拔河比赛，谁也不让谁。到早盘收盘的时候，主力资金净流出超8亿元，这明显就是大资金想获利了结，拍拍屁股走人了。
到22号早盘收盘的时候，天汽模的最新股价是8.8元，突破了去年11月的高点，跟今年4月9号4.32元/股的低位比起来，累计涨幅超100%，就像一个原本不起眼的小角色，一下子变成了大明星。
股权转让屡战屡败，收购像“蛇吞象”一样难
这几年啊，天汽模的资本运作就像一场热闹的马戏表演，大股东的股权转让就搞了三次。
2020年11月，控股股东和驻马店市产业投资集团有限公司签了股权转让意向协议，想溢价转让17.7%的股份。结果呢，定金没付，推进也不顺利，这股权转让就像一个没了气的气球，彻底瘪了。
三年后的2023年12月，控股股东又和淮北建久股权投资基金合伙企业签了协议，想转让17.18%的股权。可到了2024年7月，因为关键条款没谈拢，这事儿又黄了，就像一场原本期待的约会，突然泡汤了。同年7月，大股东又不死心，再次重启股权转让，和安徽潮成新材料签了17.17%股权转让意向协议。可到现在呢，这事儿还停留在意向阶段，就像一个永远停留在计划中的旅行，一直没出发。
大股东这么频繁地推动股权转让，却老是失败，这可把投资者们给惹毛了。在互动平台上，投资者们从今年开始就多次质疑天汽模，说每年一次的“狼来了”式股权转让，让大多数投资者都对它失去了信任，甚至开始怀疑它到底有没有能力收购东实股份。
根据天汽模4月9号披露的消息，它打算现金分步收购东实股份50%的股权（它本来已经持股25%，完成后就能控股75%）。表面上看，这是天汽模想从“模具供应商”变身“模具 + 零部件综合服务商”，就像一个小商贩想升级成大超市老板。但实际上，这收购面临着一堆挑战。
目前，天汽模的资金状况就像一个穷光蛋，不容乐观。到2024年年底，它账上货币资金只有6.98亿元，可同期短、长期借款余额分别有4.54亿元、6.71亿元，资产负债率高达68.81%。而收购东实股份至少需要10亿元现金，这就像一个身无分文的人想买一辆豪华跑车，要是硬着头皮去收购，很可能会让天汽模陷入“现金流紧绷 + 偿债压力骤增”的困境，甚至还会影响到现有业务的正常运转，就像一个人背着沉重的包袱还想跑步一样。
业务整合的难度也不小。东实股份的客户集中度高得吓人，超过80%的收入都依赖东风系。天汽模想通过收购切入零部件制造领域，可怎么拓展新客户，怎么降低对东风系的过度依赖，就像在黑暗中摸索道路，充满了不确定性。
东实股份之前还想在深交所主板IPO，结果没成功，业务独立性等方面也被人质疑得够呛。天汽模这次收购的价格和估值合不合理，也被市场像放大镜一样仔细审视。投资者们都担心，这收购搞不好就是竹篮打水一场空，根本带不来预期的价值提升。
同时，天汽模的传统模具业务毛利率，这几年就像坐滑梯一样，持续下滑，把整体盈利能力都给拖累了。根据Wind数据，天汽模2025年一季度实现营收4.44亿元，同比下滑1.16%，净利润2071万元，同比下滑14.4%，销售毛利率从2024年的15.14%，进一步下滑到了13.02%，就像一个原本健康的人，身体状况越来越差。
