哎呀呀，作为合资险企第一梯队的中意人寿，都连续15年稳稳地走在“盈利轨道”上呢，超厉害哒！不过呢，当方股东中石油从中意财险撤出后，外面的人就对中意人寿有了好多小担忧。现在呀，“换帅”的小号角都吹响啦，赵雪松就要暂时离开中意人寿的大舞台咯。这背后到底藏着啥小信号呀？咱们一起接着好好了解了解嘛。

“换帅”小号角吹响咯

5月19日的时候呢，中意人寿公布了2025年第一次股东会决议哟，全体股东都超一致地同意童天喜先生担任公司董事、董事长啦。

图源：公司股东会会议

嘿嘿，也就是说呀，童天喜要接棒赵雪松，成为中意人寿新一任的掌舵人啦。要知道哦，赵雪松还没到法定退休年龄呢，才不是退休啦。听说是因为中石油集团整体战略部署的小需要啦。

公开资料上说呢，赵雪松是1967年7月出生哒，还是中共党员，有硕士学位哟，是正高级会计师呢。他从职业生涯开始呀，先后在中国石油化学公司、中国石油天然气集团公司、中国石油集团资本股份有限公司工作，担任过副总经理、财务资产部资金处处长、财务资产部副总会计师、资金部副总会计师这些重要的职位呢。2021年11月5日开始，他就担任中意人寿党总支书记，同年12月7日开始，又担任中意人寿保险有限公司董事长啦。

听知情的人说哦，赵雪松要调到中油财务公司当董事长啦。从中石油旗下子公司的层级来看呢，这次调动呀，其实是一次很明显的提拔和重用呢。毕竟哦，不管是资产规模、盈利能力，还是行业影响力，中油财务公司都比中意人寿厉害好多呢。

和赵雪松一样哦，童天喜也是财务出身哒。公开资料显示，他毕业于西安石油大学，是经济管理学院会计硕士呢，一直在中石油体系工作哟，当过中国石油天然气长庆油田分公司财务资产处处长、中国石油天然气长庆油田分公司总会计师、中国石油天然气油气和新能源分公司总会计师这些职位。在这次上任之前呀，他是中石油集团昆仑资本监事会主席呢。

净资产大大下降啦

中意人寿可是合资险企第一梯队呢，连续15年都在“盈利轨道”上跑，超棒哒！多亏了中意两方的“金主”，公司保费端规模越做越大咯。从2019年到2024年，中意人寿分别实现保险业务收入（部分按年度信息披露口径）146.46亿元、152.03亿元、186.97亿元、198.23亿元、233.62亿元还有323.83亿元呢。

同时呢，净利润分别实现11.10亿元、11.97亿元、12.15亿元、11.72亿元、12.46亿元还有12.99亿元哟。

不过呀，就拿2024年来说啦，虽然实现了保费利润双增长，但是净资产受到新会计准则切换的小影响咯。这一年累计净资产有32.29亿元，同比下降了67.49%呢。新会计准则一出来呀，保险公司的资产再也藏不住“浮亏”或者“浮盈”啦。和旧准则比起来，越来越多的资产被划到“以公允价值计量且变动计入其他综合收益（FVOCL）”这个类别里啦。简单来说呀，就是账面价值会跟着市场上上下下变动，没办法藏着掖着咯。

现在呢，我国寿险公司普遍都有资产久期短于负债久期的小问题，缺口还挺明显哒。在长期低利率的大环境下，这种结构性错配可能会对险企的资本实力有比较大的压力，对财务稳定性的影响也不小呢。

要是不算会计准则变化的话，中意人寿在保费、净利、投资方面就像个超级棒的“三好学生”呢，中石油作为股东呀，一直都起到了很关键的支撑作用哟。

2005年的时候呀，中意人寿给中石油的39万名员工投保了团险养老金计划呢，保单金额有200亿元这么多哦，这一单业务占当时中国保险行业全年保费的5% - 6%呢。这不仅让中意人寿的保费规模有了很大的飞跃，还让它的市场份额变大啦。

从那以后呀，中石油和中意人寿的关联交易一直都没断过哟，比如说2024年第四季度有两笔年金业务交易金额加起来超过2.7亿元，占当季同类交易的70%以上呢。因为中石油在能源和基建方面有天然的优势，还能给中意人寿提供参与国家级重大项目的投资机会呢。比如呀，中意人寿通过股东资源参与了京沪高铁项目；“中石油西一、二线西部管道项目股权投资计划”（总规模360亿元）和“中意 - 山东高速基础设施债权投资计划”（66亿元）；上海中核科创园不动产债权投资计划等等。

投资端有点小压力啦

虽然中意人寿这几年的投资表现挺让人开心哒，但是今年一季度就有点小疲软咯。最新偿付能力报告显示，到一季度末的时候，公司实现投资收益率0.67%，综合投资收益率是 - 0.1%呢。和去年同期的1.34%和3.64%比起来明显下降啦，尤其是综合投资收益率从正变成负啦，这说明公司在现在的市场环境下正面临着不小的投资收益压力哟。

图源：2025年一季度偿付能力报告

公司解释说哦，“一季度债券收益率有点反弹，股票市场整体在震荡、结构也有分化，但是在美国关税政策的影响下，债券利率大幅下降，股票市场调整得很厉害，这让公司在投资管理、资产配置管理、资产负债管理、偿付能力充足率管理这些方面的难度变大啦。”

一方面呢，中意人寿喜欢基建、能源这些长周期项目，但是保单负债大多是终身寿险等超长期限产品。资产平均久期比负债短呢。这就意味着，在利率上升的时候，公司要大幅计提资产减值准备，对财务稳定性有压力呢；另一方面，在它的资产管理里，非标资产占的比例比较大，像不动产债权、股权计划。这类资产在二级市场上流动性不太好，如果遇到集中赔付或者退保的情况，可能要被迫折价抛售，然后就会形成恶性循环啦。

对于资负两端的压力，公司可不“硬抗”啦，而是想出了很实在的解决办法哟。在负债端，公司明确要转向价值经营，不再盲目追求保费规模啦。新业务一直向分红险转型，保障型产品的比重越来越高，慢慢地降低高保证利率产品的占比，目的就只有一个：降低负债成本，优化业务结构。更重要的是，通过拉长负债久期，缓解一直存在的资产负债错配问题，减少资本占用压力。这可是一次从“重规模”到“重质量”的大转变呢。

在资产端呢，中意人寿也有更有针对性的办法啦。趁着现在市场利率在相对高位的好时机，果断加大超长期限利率债配置，把长期收益锁定咯。同时，对权益类资产进行结构性优化，不再只追热点、听故事，而是更看重稳定性和回报质量。另外，公司还适当引入优质又有收益弹性的资产，让整体投资组合更灵活，抗风险能力更强哟。

随着新董事长上任，中意人寿新一轮的战略调整已经开始咯。奇妙的变化呀，才刚刚开始呢。