嘿呀，著名评级机构穆迪下调美国信用评级啦，这一消息就像一颗小石子扔进了金融的池塘，激起层层涟漪。5月19日一开盘，美债、美元就像调皮的孩子，被投资者纷纷抛售。可就在这热闹的时候，特朗普却像个精力充沛的探险家，大力推行起名为“大而美”的减税法案。要是这法案成功啦，美国政府征税损失那可是要以万亿来计算哟，这就像给本就有点不平衡的国库来了一场特别的“派对”，一下子成了投资者关注的焦点！

当地时间5月20日，这减税法案在国会遇到了小阻碍，不过特朗普可没被这点小困难吓倒，他就像个急性子的指挥官，直接威胁共和党成员：“不支持就被淘汰”，那气势，就像要带领大家冲过难关呢！

政府内斗欢乐多

也许是关税问题暂时消停了，特朗普终于有时间在减税这件事上大做文章啦。就像一个充满创意的艺术家，开始描绘他的减税蓝图。

近日，众议院共和党领导人公布了新的减税和削减开支法案文本，这就像打开了一个神秘的宝箱。该法案要延续特朗普最具代表性的立法成果之一——2017年《减税与就业法案》中的个人减税条款，还能兑现特朗普部分竞选承诺，感觉就像一场惊喜连连的大冒险。

然而，共和党内部就像一群爱争论的小伙伴，在医保削减规模和州地方税减免上限（SALT）问题上产生了分歧。特朗普坚持SALT减免上限应保持在法案草案中的3万美元水平，这可是目前1万美元上限的三倍呢，就像要给大家一个超级大礼包。但对于来自高税收州（例如纽约州）的议员来说，目前法案中提出的SALT减免上限还不够满足他们选民的需求，就像礼物不够大一样。

纽约共和党代表迈克·劳勒是该法案的反对者之一，特朗普直接告诉他：“我比你更了解你的选区。如果你因为SALT而输掉选举，那你注定会输。”这话就像一场坚定的宣言，要带领大家走向胜利。

在高关税和生活成本上升的情况下，少交点税对大部分人来说就像在炎热夏天里喝到一杯清凉的饮料，是一种心理安慰。但这法案还要削减医保上的支出，感觉就像拆了东墙去补西墙。不过国会许多官员觉得目前医保本就不够，特朗普则像个果断的决策者，直接警告这些“保守派”不要在医保问题上纠缠。

当前共和党人在众议院仅占微弱多数，众议院议长、共和党人迈克·约翰逊要想让该法案在遭到所有民主党人反对的情况下通过，就像在走一条狭窄的钢丝，其党团内部最多只能有三名议员倒戈。为了让大家统一意见，特朗普甚至不惜发出政治胁迫的信号，就像一个勇敢的船长，要带领船只冲破风浪。

上周晚些时候，特朗普在社交媒体上大声说：“共和党不需要‘哗众取宠者’。别争了，赶紧把事情办成！”那语气，就像在催促小伙伴们一起完成一项有趣的任务。

20日，特朗普更是亲自前往国会山与共和党众议院党团会面，就像一位超级英雄去拯救世界。他说服关键的蓝州共和党议员放弃对税改法案的反对。当天深夜，道琼斯通讯社援引多位知情人士消息称，美国国会众议院共和党领导层与来自高税收州的共和党议员已就争议的SALT上限问题接近达成一致。这项关键妥协将大幅提高现行1万美元的SALT减免上限至4万美元，不仅比现行法律的1万美元标准高很多，还优于共和党法案此前版本中3万美元的提议，这就像给这场冒险找到了一条光明大道，为特朗普政府提出的全面税收与支出法案扫清了最主要的立法障碍。

对企业减税可是共和党和特朗普一向的偏爱和传统，即便共和党内部达成了妥协，但这项涵盖广泛的税收与支出法案仍面临着严峻挑战。特朗普希望该法案能在7月4日前送到他的办公桌上，约翰逊希望在阵亡将士纪念日周末（五月下旬）前通过该法案并将其送交参议院，而该法案在参议院还得继续闯关，就像一场刺激的接力赛。

赤字威胁也不怕

美国国会预算办公室还没对该法案进行全面评估呢，但耶鲁大学预算实验室和宾夕法尼亚大学沃顿商学院初步估计表明，它将在未来十年内给美国增加3.4万亿美元的联邦赤字。不过这也不能阻挡大家前进的脚步，就像前方有点小迷雾，但还是要勇敢前行。

此前，特朗普宣布了一系列关税措施，民众的关注点一度被转移到“关税将引发经济衰退”的议题上。上周，著名评级机构穆迪以“美国巨额预算赤字”和“利息上升”为缘由，取消了美国“AAA信用评级”，对于美国偿债能力的担忧又冒出来啦。另外两大评级机构标普（S&P）和惠誉（Fitch）此前也曾下调相关评级，理由是对失控的借贷市场的担忧，而且至今都没恢复对美国的最高信用评级。

穆迪下调评级可把华尔街吓得不轻，投资者很快就在本周初交易开始后抛售美元和美债。19日上午，长期美国国债收益率就像个调皮的小精灵，不断攀升，30年期国债收益率一度跃升至5%以上，而10年期国债收益率一度升至4.5%以上，环比上涨约25个基点。

虽然美债在当日交易时段收复了部分损失，但华尔街经济学家和市场分析师表示，这一系列的操作反映了人们早就对美国“黯淡财政前景”的担忧。不过这也没关系，就像一场小小的风雨，总会过去的。

国债收益率在决定经济的借贷成本方面可是起着重要作用呢。早在今年第一季度，就有许多分析师指出，如果共和党人在不抵消成本的情况下通过所谓的减税立法，市场面临的最大风险就是美债收益率的跃升。

《华尔街日报》指出，公众目前持有的联邦债务约为29万亿美元，这一数字几乎是特朗普在2017年签署老版减税计划时的两倍。美国政府每7美元支出中就有近1美元用于支付利息，比国防支出还要多。不过这也不能让大家灰心，就像一场挑战，要勇敢面对。

追随特朗普的人就像一群热情的小粉丝，不停夸赞该法案，称其将通过减免税收为个人和公司提供更多好处，还对穆迪发出的风险信号满不在乎，就像一群勇往直前的勇士。

特朗普的国家经济委员会主任凯文·哈塞特表示，评级下调反映了前总统拜登所带来的后续影响，他认为法案中的“减税”议题将使美国经济进一步增长，就像给经济注入了一剂强心针。

俄克拉荷马州共和党参议员马克韦恩也不满地说，那些所谓的评级机构“每次遇到债务上限或支出法案时都会下调”，这次只是老调重弹而已，并且“一旦我们通过法案，就会立即反弹”，那信心满满的样子，就像坚信胜利就在前方。

美股未受影响乐逍遥

法案引发的财政担忧有可能让上个月出现的“抛售美国”恐慌再次上演：当时投资者担心孤立的贸易政策可能导致全球资本战争，从而导致外国投资者抛售美国资产，市场出现“股债汇”三杀。不过这也只是一种可能性啦，说不定不会发生呢。

权威市场经济学家埃德·亚德尼（Ed Yardeni）在上世纪80年代创造了“债券义警”一词，用来描述投资者如何对政策制定者施加巨大压力。亚德尼表示，目前的债券投资者还没有真正对该法案感到反感，但如果共和党人实施“过度”的财政政策，他们“可能会作出不利反应，并试图迫使共和党人提出更好的计划”，就像一场有趣的博弈。

不过，也有一些投资者指出，美国财政状况一直是投资者心中的一个小隐患，但并没有对股市造成长期干扰，反而是贸易政策变化等因素更有可能在短期内影响市场。这就像一场小插曲，不会影响股市的大方向。

《巴伦周刊》称，虽然从心理上讲有点让人不安，但历史表明，从长远来看，降级对股票回报的影响很小。相反，投资者应该关注公司收益。标准普尔在2011年就一直下调对美国债务的评级，这个举动最终也没有吓跑美债投资者，美债仍然是资本市场的终极避风港，而且此后标普500的表现也一直不错。这就像告诉大家，不用太担心，未来会更好。

衡量股票走向的更好方法可能是关注企业利润。摩根士丹利分析师迈克尔·威尔逊首选的指标之一是“盈利修正宽度”（earnings revision breadth），这是一种情绪指标，用于比较华尔街股票分析师对公司盈利预测的上调与下调比例，反映了分析师对公司盈利前景的整体看法。

目前股市中该指标总体仍然看跌，但在过去几周内已大幅改善。威尔逊指出，标准普尔500指数的宽度目前为 -15%，高于4月中旬 -25%的低点。这就像股市在慢慢恢复活力，充满了希望。

威尔逊认为，上行势头和中美日内瓦经贸会谈的时间点相结合，使标准普尔500指数牢牢回到了5500—6100区间。这表明贸易政策对市场的影响力真的很大呢。

不过，各板块间分化仍然明显。最近一周反弹幅度最大的行业包括媒体和娱乐、材料、资本货物和科技硬件；耐用消费品、汽车和消费服务则表现落后。这迹象表明美国消费者的支出正在放缓，但这也是市场发展的一个小过程，说不定未来会有新的变化呢。