5月21日，宠物股在经历了火爆行情之后，暂时放缓了前进的脚步。不过，它依旧是年内涨幅表现相当出色的板块之一，涨幅高达36%。而且，受近日“618”销售情况的积极影响，行情还有加速上行的趋势。我们真心希望这一良好态势能持续下去，让相关从业者和投资者都能从中受益。

值得注意的是，在头部效应愈发明显的当下，公募基金对宠物赛道的布局主要集中在一两只龙头股上。多只涨幅亮眼的中小市值股票，在多个季度里都很少得到基金的关注。这让人不禁为这些中小市值企业捏把汗，希望它们能有更好的发展机会。在“新消费”概念逐渐深入人心的今天，有机构认为，2025年宠物板块业绩有望持续增长。宠物经济是一个稀缺的赛道，需求韧性很强，国内市场目前还处于“大行业、小龙头”的阶段，真心期待行业能更加繁荣，各企业都能茁壮成长。

宠物股大幅上涨

从更长远的时间来看，年内天元宠物、中宠股份涨幅大约达到了80%，狮头股份涨幅超过70%。其中，中宠股份自去年7月份以来就持续大幅上涨，股价从17元一路攀升至63.8元，涨幅高达245%。年内“宠物经济指数”内的个股都实现了上涨，并且近期还有加速上涨的趋势。我们由衷地希望这些企业能保持良好的发展势头，为投资者带来丰厚的回报。

有公募人士分析，近日宠物股再度火热，可能是因为“618”的销售情况十分火爆。相关数据显示，天猫“618”首小时，653个宠物品牌成交同比翻倍，鲜朗成交大涨超过220%，大宠爱成交增长近200%，弗列加特成交增长近200%。9个宠物品牌成交破千万，5个宠物主粮单品成交破千万。这是一个非常好的现象，希望能带动整个宠物经济产业链的发展。

根据派读宠物《2025年中国宠物行业白皮书》预计，到2027年，城镇宠物（犬猫）消费市场规模将突破4000亿元大关，达到4042亿元，复合增长率为12.6%。中信证券认为，2025年宠物板块业绩有望持续增长。宠物经济是稀缺赛道，需求韧性强，国内市场目前仍处“大行业、小龙头”阶段，龙头集中程度进一步提升，我们期待龙头企业能发挥引领作用，带动行业共同进步，让更多消费者能享受到优质的宠物产品和服务。

公募基金偏爱龙头股

令人关注的是，在宠物经济概念股蓬勃发展的时候，公募基金却只对龙头股表现出浓厚的兴趣。多只涨幅居前的个股因为市值较小等原因，在上涨过程中很少有公募基金关注。这对这些中小市值企业来说可能是一个挑战，希望它们能不断提升自身实力，吸引更多基金的目光。

以龙头股乖宝宠物为例，截至今年一季度末，公募基金重仓比例高达7.63%，截至去年末整体持股比例更是高达16.77%；中宠股份也是类似情况，截至一季度末，共有71只基金选择将其列为重仓股，其中，申万菱信乐融一年持有、国泰君安品质生活等8只产品将该股列为头号重仓股。我们希望这些龙头企业能肩负起更多的责任，为行业树立良好的榜样。

而佩蒂股份截至一季度末仅有招商基金旗下三只产品重仓持有；近日涨幅领先的个股天元宠物主营业务为宠物家居用品、宠物服饰、宠物玩具及宠物生活用具系列，该股截至一季度末并无基金重仓，且连续多个季度罕有基金重仓。不过，在5月20日举办的机构投资者调研活动中，该公司吸引了包括安信基金、融通基金等多家公募的参与。我们期待天元宠物能抓住这次机会，实现更好的发展。

西部利得基金建议关注宠物食品，一是市场空间大，在几千亿的宠物经济总市场空间中，宠物食品的市场空间占比接近一半，且呈现持续增长的动能；二是行业格局向好，由于前期价格战竞争激烈，已有一批企业完成出清，目前呈现出替代外资、跳脱内卷的态势，有品牌能力的公司或将迎来更快的发展。此外，宠物医疗也值得重视，其市场空间仅次于宠物食品，但是当前还未有公司上市，未来可以关注行业头部的上市动态。我们真心希望宠物食品和医疗行业能发展得越来越好，为宠物们提供更优质的保障。

“宠物经济未来有望延续增长。一是老龄化趋势下陪伴经济盛行，千禧一代、Z世代逐渐创造出全新的人宠互动方式，宠物拥有量持续增长；二是不同国家和地区的宠物年均消费金额仍然存在较大差异，因此未来或有显著提升空间。”西部利得基金表示。我们期待宠物经济能持续繁荣，为人们带来更多的欢乐和温暖。

头部效应加剧

在“它经济”火热发展的情况下，赛道内的竞争格局正在发生深刻的变化。行业内头部效应加剧，洗牌加速，多家相关公司因为资金断裂等原因，已经开始大批裁员，甚至不少公司登记状态显示为“注销”或“吊销”。这让人感到十分痛心，希望这些企业能找到解决问题的办法，度过难关。

中宠股份在近期的机构调研活动中表示，在竞争态势方面，目前市场集中度正在逐步提升，呈现出向头部品牌集中的趋势。随着市场的发展和消费者认知的深化，头部品牌凭借在品牌影响力、研发实力、产品质量以及渠道建设等多方面的综合优势，吸引了越来越多消费者的关注和认可，市场份额不断扩大，宠物食品行业国产品牌的崛起已成定局。我们希望头部品牌能带动国产品牌共同发展，为消费者提供更多优质的选择。

华泰证券表示，宠物数量和单宠投入持续增长，关注宠粮和宠物医疗赛道宠物赛道的增长红利持续验证：“家人”的情感定位驱动年轻人成为养宠主力军，相应带动养宠数量和单宠投入金额的持续增长。对比海外，两个要素都仍有不小的提升空间。我们期待国内宠物行业能不断缩小与海外的差距，实现更好的发展。

首先，宠粮格局优化趋势愈加明朗，金字塔结构有望向纺锤体结构切换，国产龙头品牌两头吃份额的趋势有望延续——通过研发、渠道和定价等优势抢占进口品牌的份额同时完成高端化升级，通过供应链和资金等优势淘汰中小宠牌；其次，宠物老龄化趋势对于医疗赛道的需求带动同样不可小觑，而医生和资金等壁垒也使得宠物医院格局更易头部集中化。我们希望各企业能把握好这些趋势，实现自身的发展，为宠物们提供更好的服务。