智能产品ODM厂商龙旗科技（603341.SH）正积极推进“A+H”上市计划。5月21日晚间，龙旗科技发布公告，公司拟发行境外上市外资股（H股）并在香港联合交易所有限公司主板挂牌上市，公司将在股东大会决议有效期内，审慎选择合适的时机和发行窗口来完成此次发行上市。不过，此次发行上市需提交股东大会审议，并要取得中国证券监督管理委员会、香港联交所、香港证券及期货事务监察委员会等相关政府机构、监管机构的备案或核准。目前，龙旗科技正在与相关中介机构就本次发行上市的相关工作进行商讨，除已通过董事会、监事会审议的相关议案外，其他关于本次发行上市的具体细节尚未确定。值得注意的是，2025年以来，“A+H”上市呈现升温态势。随着宁德时代在港交所挂牌，年内已有20余家公司赴港上市。据中信证券统计，仅4月份一个月，披露港股上市筹划的公司达14家，总市值达7000亿元，超过2025年一季度总和。5月份，除了龙旗科技之外，还有潮宏基、兆易创新等A股上市公司也启动了赴港上市计划。而龙旗科技在A股上市时间并不长。2023年2月末，上交所正式受理了龙旗科技的首发申请，6个月后公司过会，当年年底获得证监会同意注册的批复。2024年3月1日，龙旗科技正式在沪市主板挂牌上市，公司以26元/股的价格首次公开发行新股6000万股，募集资金总额15.6亿元，扣除相关费用后的募资净额14.4亿元，这些资金分别投入到惠州智能硬件制造项目、南昌智能硬件制造中心改扩建项目、上海研发中心升级建设项目以及补充营运资金。截至2024年末，龙旗科技的IPO募投项目累计已投资11.32亿元，整体投资进度约为78.6%。其中，上述4大募投项目分别已投入募集资金4.64亿元、1.85亿元、1.6亿元、3.23亿元，投资进度为72.57%、57.83%、100.27%、100.58%。那么，A股上市仅一年，龙旗科技为何急于赴港二次上市呢？龙旗科技表示，主要是为了进一步提高公司的资本实力和综合竞争力，提升公司国际化品牌形象，满足公司国际业务发展需要，深入推进公司全球化战略。龙旗科技是一家从事智能产品研发设计、生产制造、综合服务的科技企业，属于智能产品ODM行业。公司为全球头部消费电子品牌商和全球领先科技企业提供专业的智能产品综合服务，主要客户包括小米、三星电子、华为等，主要产品包括智能手机、平板电脑、智能手表/手环等。在业绩方面，2020年至2023年，也就是A股IPO之前，龙旗科技业绩呈持续增长态势。然而，2024年上市首年，公司出现了增收不增利的情况。这一年，龙旗科技实现营业收入463.82亿元，同比增长70.62%，但归属于上市公司股东的净利润（净利润，下同）和扣非净利润分别为5.01亿元、3.84亿元，同比下降17.21%、26.92%。到了2025年一季度，龙旗科技实现营业收入93.78亿元，同比下降9.27%；净利润1.54亿元，同比增长20.33%；扣非净利润6062.86万元，同比下降28.95%。从产品和地区销售数据来看，2024年，龙旗科技的主要产品中，智能手机、平板电脑、AIoT产品分别实现营业收入361.33亿元、36.96亿元、55.73亿元，同比增长65.58%、47.32%、121.99%，不过毛利率分别为4.92%、8.62%、11.28%，同比减少3.76、1.34、9.8个百分点。分地区来看，2024年，龙旗科技境内销售收入306.93亿元，同比增长33.13%，毛利率8.3%，同比减少1.5个百分点。同期，龙旗科技境外销售收入147.09亿元，同比大幅增长288.42%，占当期营业收入的比例约为31.7%，但毛利率仅为1.19%，同比减少9.7个百分点。面对这样的业绩表现，龙旗科技也在积极应对。5月7日，龙旗科技在机构调研中表示，全球化是公司的重要战略，公司通过前瞻性的布局，不断推进国内和海外制造能力的发展和创新。目前国内设有惠州、南昌两大基地；国外在越南和印度布局生产基地。公司将不断优化完善全球产能布局，逐步覆盖亚、欧、美的全球制造和供应链网络。到2025年年底，公司的全球交付能力会形成一定规模。对于毛利率问题，龙旗科技称，过去一段时间，整个行业的毛利率先是经历了几个季度的下降，近期又开始逐步回升，这是行业发展的合理趋势。未来，随着行业整体的竞争更加良性，公司毛利率会回归到相对合理的水平。