债券基金发行正迎来火热升温的良好态势，基金经理们也因此干劲十足，开启了一段充满希望的奋进之旅。

一位债券基金经理兴奋地对券商中国记者说道：“出差这两天，公司给我安排了六场机构路演，虽然忙碌，但我能感受到市场的活力和潜力，特别有干劲！”数据显示，截至5月21日，5月以来已经有多只大规模债基成功成立，其中最大的接近60亿元。从券商中国记者的采访情况来看，新发债基中机构资金占比较多，近期主要是保险和理财机构积极参与。公募策略表明，接下来货币宽松预期将会持续向好发展，债券市场整体将面临非常有利的环境，前景一片光明。

大规模新发债基如雨后春笋般涌现

根据中航基金5月21日公告，中航中债 - 投资级公司绿色债券基金顺利成立，募集规模达到34.50亿元。而在5月17日，汇安基金公告显示，新成立的汇安裕宏利率债债券基金，在5月6日至5月14日的募集期内，成功募集了60亿元。

值得欣喜的是，大规模债基的成立并非个别现象。5月14日成立的民生加银恒悦债券基金，募集规模同样接近60亿元，其募集期间为4月22日至5月13日。在4月25日至5月13日募集的国泰中债优选投资级信用债基，募集规模也接近60亿元。该基金是一只发起式基金，国泰基金出资1000万元进行了自购，并且承诺持有期限不少于3年，这充分显示了对市场的信心。此外，成立于5月15日的安信锦顺利率债基，规模也有10亿元。

除了5月，今年4月同样有不少大规模债基闪耀登场。成立于4月28日的泰康中债1～5年政策性金融债基，规模为59.91亿元。成立于4月24日的浦银安盛普航3个月定开债基，规模为59.99亿元。此外，中欧稳航90天持有债券基金成立于4月24日，募集规模超过了30亿元。同样成立于4月的博道和盈利率债基、平安元裕90天持有期债基，募集规模均超过了20亿元。

另外，在今年一季度末，施罗德添源纯债基金、大成景苏利率债债券基金、宏利悦利利率债券基金、建信中债0～3年政策性金融债券基金的成立规模均接近60亿元。鹏华添和30天持有期债基、南方悦享稳健添利债基等产品的募集规模均超过了30亿元。

据Wind统计，截至5月21日，今年以来全市场成立的85只债券基金中，有48只的募集规模超过了10亿元。其中有23只的募集规模在30亿元以上，募集规模超50亿元的则有12只。如此喜人的数据，让我们看到了债券基金市场蓬勃发展的强大动力。

债券市场基本面坚实有力

与债基发行的火热景象相对应的是，市场资金对债券行情的预期也在不断提升，充满了积极的信号。

嘉实基金的基金经理李宇昂充满信心地表示：“2025年以来，政策的微调与转向就像为金融市场注入了新的活力，降准降息的相继落地，无疑是给市场带来了一场及时雨，为整体经济的复苏与发展搭建了良好的平台，也为债市带来了勃勃生机。”在近期货币宽松政策落地后，市场预期发生了积极的转变。一方面，低利率环境让债券的吸引力愈发凸显，债券市场的基本面得到了坚实的支撑；另一方面，尽管外部还存在一些不确定性因素，但这也让市场投资者更加理性和谨慎，为市场的健康发展奠定了基础。

分阶段来看，今年债市经历了三个不同阶段：一是年初至3月中旬，信贷投放积极、政府债发行量大以及资金面中性偏紧等因素叠加，导致债券市场出现了短暂的调整。但这就像暴风雨前的宁静，是市场自我调整和优化的过程。二是从3月初开始，短债基金已现企稳迹象，虽然长债仍受银行止盈操作冲击，持续下跌，但这也是市场在寻找新的平衡点。三是4月初至今，美国高额关税政策引发市场对全球经济衰退的担忧，然而债券市场却展现出了强大的韧性，走势发生反转，债券收益率快速下行，为投资者带来了新的机遇。

随着债市行情的积极变化，基金经理们的调研路演也变得更加忙碌而充实。一名债券基金经理兴奋地对券商中国记者说：“近日我从外地去上海出差，公司在两天内给我安排了六场路演。这说明市场对债券基金的关注度越来越高了，近期权益行情震荡，债券基金重新获得了市场的青睐。债券基金的主要对象依然是机构客户，近期是以保险和理财机构客户居多，这让我们看到了市场的广阔前景。”

中欧基金固收投资部利率组和指数负责人雷志强表示，当前中短端利率定价受资金价格约束，4月中美贸易战升级之后，长端市场情绪明显修复但尚未发现过热迹象，当前仍处于情绪修复与动能积蓄期。经历年初以来的市场波动后，投资者情绪相对谨慎，但这也为未来的发展积蓄了力量。若二季度落地总量货币政策，存款挂牌利率或将下调，预计利率交投情绪将会明显释放，市场将迎来新的发展机遇。

积极布局，前景可期

在后市布局策略上，公募基金对未来充满了信心。他们认为未来仍需关注央行流动性投放和银行负债成本调降情况，但货币宽松预期将会持续向好，债券整体仍将面临非常有利的环境。

华夏基金乐观地对券商中国记者表示：“现阶段债市虽然面临一些挑战，但也蕴含着巨大的机遇。一方面长端走利空出尽逻辑，宽货币政策落地，连续降息概率较低；宽信用政策力度加大，市场需要等待5、6月数据进行验证。另一方面，短端走货币宽松逻辑，在偏松流动性环境下短端利率随资金成本快速下行。短期来看，债市延续做陡曲线、压平利差的可能性较高。策略上，对短端而言，虽然票息策略性价比有所下降，但在方向明确前不失为一个稳健的选择。”

博时基金也表示，近期债市在中美关税超预期缓和与资金面边际收敛的双重影响下，呈现震荡上行格局。央行管控下的资金面松紧程度决定债市方向。尽管降准落地后OMO净回笼导致资金面出现短暂摩擦，但随后资金转松显示央行维稳意图。资金利率调整空间有限。未来仍需关注央行流动性投放和银行负债成本调降情况，但我们有理由相信，债市将在稳定中不断前进。

鹏华基金多元资产投资部总经理、基金经理王石千充满希望地说：“中央政治局会议表态‘要加紧实施更加积极有为的宏观政策，用好用足更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策’，预计存量政策将加速推出，对冲外部经贸环境的不确定性。后续货币政策仍有继续宽松的可能性，债券市场收益率上行风险较小，短期如果外需阶段性走弱，债券市场收益率仍有下行可能，这为投资者带来了更多的盈利机会。”

鹏华基金债券投资一部基金经理杜培俊也表示，在经济压力开始显现的情况下，货币宽松预期将会持续向好，债券整体仍将面临非常有利的环境。同时，当前长端利率对货币降息有一定抢跑，导致赔率偏低。但曲线平坦，中短端利率和信用下行幅度较小，如果适度宽松的货币政策落地，仍将会有相对较好的收益。总体策略上，接下来投资仍将保持中性偏高的久期水平，但在收益率低位不考虑进一步加仓，如果适度宽松的货币政策落地，考虑偏低的赔率情况下，在货币宽松兑现后将逐步止盈。这充分体现了投资者的理性和智慧。