“弃A转港”之后，北京讯众通信技术股份有限公司（下称“讯众股份”）的IPO进程再度生变。不得不说，在资本市场的这场竞技中，每一步都充满了挑战与机遇，而讯众股份正勇敢地在这条道路上砥砺前行。

讯众股份于2024年7月26日首次向香港联交所递表，可惜因六个月期满申请失效。不过，它并没有被这小小的挫折打倒，今年5月4日，讯众股份再次向联交所主板提交上市申请，其IPO募资计划用于偿还贷款、加大研发投入以及扩大销售渠道等重要事项。这一系列的举措，充分彰显了讯众股份对未来发展的坚定决心和宏伟规划。

然而，在冲刺港股的关键时期，讯众股份陷入了与亚康股份（301085.SZ）子公司的买卖合同纠纷之中。亚康股份子公司请求法院判令讯众股份退还已支付货款5450万元，并按照采购合同规定支付违约金1090万元，涉案金额合计高达6540万元。面对这一严峻挑战，讯众股份迅速做出回应，称“正积极协商”，并于今年1月果断发起了反诉讼。据讯众股份披露的数据，以2023年的净资产计算，上述涉案金额约占其净资产的7.6%。若败诉，公司业绩无疑将受到考验，但讯众股份有信心凭借自身的实力和合理的诉求，在这场诉讼中取得理想的结果。

近年来，讯众股份的业绩表现呈现出一些波折。2024年营收同比微增0.22%，净利润却同比暴跌33.88%，陷入了增收不增利的困境。同时，其经营性现金流情况也不尽如人意，连续三年入不敷出。不过，这并不能掩盖讯众股份的闪光点。

讯众股份成立于2008年，定位为智能云通信建设与服务商，主营业务涵盖云通信服务、智能云联络服务、呼叫运营服务、智能场景应用等领域，是当前热门的人工智能领域的一员。在招股书中，讯众股份称中国五大云通信服务提供商的市场份额约为20.9%，按2023年收入计，其在中国云通信服务市场排名第四，尽管仅占1.8%的市场份额，但这已经是其在激烈市场竞争中拼搏的成果。

早在2015年6月16日，讯众股份便在新三板成功上市。2022年6月，它提交了北交所上市的申请，但三个月后又撤回了该申请。讯众股份表示，鉴于业务长期增长预期、业务发展需求及A股上市时间表的不确定性等因素，公司决定投入资源于港股上市，并暂时搁置A股上市的筹备工作。2024年7月26日，讯众股份毅然改道香港联交所，这一决策体现了其对市场形势的敏锐洞察和灵活应变能力。

从业绩数据来看，2024年讯众股份的营收和净利润增长情况确实不太理想。其营收巅峰是在2021年，实现9.94亿元的收入，而2024年营收为9.18亿元，同比仅增加约200万元，整体呈现下降趋势；净利润巅峰则在2023年，实现了0.77亿元的净利润，2024年则同比下滑33.88%至0.51亿元。不过，讯众股份也对业绩变化做出了合理的解释。自2021年起，因竞争激烈及利润率收窄，其策略性终止与过往重要客户的移动流量服务，导致重要客户数目减少，2023年已完全终止该业务。至于2024年净利润的下降，主要是金融资产、合同资产及其他资产的减值损失由2023年的630万元大幅增加至2024年的4630万元等所致。

除了业绩方面的挑战，讯众股份的现金流风险也不容忽视。根据招股书，其经营活动现金流出净额已连续三年为负，2022 - 2024年分别为 - 1.17亿元、 - 0.56亿元、 - 1.14亿元。截至2024年末，讯众股份的现金及现金等价物仅剩728.6万元，然而其计息银行及其他借款高达2.9亿元，现金流压力较大。同时，2022 - 2024年，其资产负债比率分别为19%、31%、36%，近两年上涨幅度较大，短期偿债压力陡升。但讯众股份有着强大的抗压能力和应对策略，相信能够逐步改善现金流状况，降低偿债压力。

值得一提的是，讯众股份在招股书中多次提及“声誉”一词，共计出现了45次。它深知自己的业务高度依赖声誉及现有客户的积极推荐，市场竞争激烈、商业信誉受损及价格下降都可能导致收入下降。在与业务及行业有关的风险因素中，讯众股份也将“遭遇负面报导，或声誉受损”列示其中。此外，它还强调，与客户关系有关的负面宣传，无论准确与否，均可能会损害声誉，使其更难以与现有及潜在客户拓展新业务。

在2024年7月26日讯众股份第一次向联交所递表后，当年的11月27日，亚康股份发布了《关于公司子公司累计诉讼事项的公告》，披露了其子公司与讯众股份的诉讼纠纷。亚康股份的子公司北京亚康环宇科技有限公司（下称“亚康环宇”）将讯众股份告上法庭，起诉和受理日期为2024年11月27日，案由为买卖纠纷，涉案金额高达6540万元。亚康环宇请求法院判令讯众股份退还已支付的货款5450万元，并按照采购合同规定支付违约金1090万元，合计6540万元。

2024年11月29日，讯众股份发布《关于互联网传播北京讯众通信技术股份有限公司涉及诉讼信息的说明公告》进行回应。公告中称，诉讼产生原因为交易双方就合同履行，以及延迟交付相关的合同条款执行事宜，未能达成共识。目前其正继续与亚康股份方面沟通，积极协商解决相关问题。在亚康股份起诉后，讯众股份也发起了反诉讼。2025年1月24日，讯众股份就与亚康环宇、北京云汐科技有限公司之间的买卖合同相关的纠纷事项向北京市朝阳区人民法院提起了诉讼。2025年1月21日讯众股份收到了朝阳区法院的诉讼服务告知书，案件涉及诉讼金额为6016.16万元，占其2023年经审计净资产的比例为7.6%。

在2024年年报中，讯众股份披露其他应付款期末余额为9012.99万元，较期初增加42.47倍，主要为预收算力客户亚康环宇的预收款5450万元转入其他应付款。在招股书和年报中，讯众股份均未披露前五大客户的收入金额及营收占比。不过已知的是，2023年，讯众股份的营业收入为9.16亿元，以5450万元货款计算，亚康环宇的合作金额占讯众股份整体收入的比例为6%。亚康环宇或是讯众股份较为重要的客户之一。

截至目前，讯众股份与亚康环宇的诉讼审判结果仍未出炉。若最终结果不利，对讯众股份的声誉可能会造成不利影响，进而影响其收入及业务拓展。但讯众股份有信心凭借自己的实力和合法的权益，在这场诉讼中为自己正名，维护自身的声誉和利益。