嘿，港股市场最近那可是热闹得像赶大集，新一轮IPO热潮那是搞得风生水起。据Wind数据显示，截至5月21日，近一年港股IPO募资总额达到了1450亿港元，同比激增2.7倍，这就跟坐火箭似的，嗖地一下就上去了。
在这热闹非凡的大集里，有不少“大腕儿”都在排队等着入场，比如说溜溜梅的运营主体溜溜果园集团股份有限公司，咱就简称它“溜溜梅”吧。
溜溜梅这上市之路啊，就跟坐过山车似的，一点儿都不平稳。早在2019年，它就想着去A股深交所上市，申请都交了，结果还不到半年呢，就跟闹着玩儿似的，又匆匆撤回了。这一晃4年多过去了，溜溜梅又来劲儿了，开始冲刺港股IPO。4月16日，港交所官网都给它把招股书安排上了。
嘿，你说巧不巧，就在溜溜梅准备在港股大干一场的时候，陪跑了9年的机构投资者北京红杉，拍拍屁股走人了，来了个清仓退出。不过溜溜梅也没闲着，2024年底到2025年初，又完成了新一轮融资，还拉来了两名机构投资者，而且还签了对赌协议，这可真是“艺高人胆大”啊。
按照这协议的说法，要是溜溜梅在2025年底前没完成上市，机构股东可就不客气了，要公司连本带息地回购股份。你瞧瞧，这都5月份快过完了，离对赌协议规定的时间节点越来越近，留给溜溜梅的时间那真是“余额不足”了。
这一回，溜溜梅能不能顺顺当当上市呢？咱就拭目以待吧。
靠杨幂魔性广告“出道”，6成收入全靠梅干产品
好多人知道溜溜梅，那还得感谢一个魔性广告。“你没事吧、你没事吧、你没事吧，没事就吃溜溜梅”，2013年夏天，女演员杨幂就跟念咒语似的，把这句简单重复、朗朗上口的广告语一喊，溜溜梅就跟坐上了魔法飞毯似的，迅速走红了。
溜溜梅的创始人杨帆，是个60后，出生在安徽芜湖的一个小县城。1988年，才19岁的杨帆揣着50块钱就开始了北漂生活。人家从推销员干起，仅仅用了三年时间，就像坐了直升机一样，晋升成了销售经理。
北漂的那几年，杨帆可没白混，不仅积累了一箩筐的商业知识，口才和沟通能力也练得杠杠的，还攒下了创业的启动资金。
1999年，杨帆创立了安徽溜溜。那时候啊，青梅零食还是个小众赛道，国内的青梅零食市场就跟一片荒芜的沙漠似的，青梅原料大多都出口到日本去了。可杨帆不这么想，他觉得小众赛道竞争少，说不定里面藏着个大宝藏呢。
接下来的十几年里，溜溜梅那是一路“打怪升级”，建设了芜湖工厂、诏安工厂等好多家工厂，还注册了「溜溜LIUM」商标，推出了溜溜梅品牌。2013年，靠着那个魔性广告，溜溜梅一下子就“火出圈”了。除了杨幂，溜溜梅还请了肖战、时代少年团等大明星当代言人，这排面，杠杠的。
到现在啊，溜溜梅已经成了行业里的“老大”。根据招股书，2024年，溜溜梅在国内果类零食行业的零售额排名第一，市场份额4.9%；在国内梅产品行业的零售额也是第一，市场份额7.0%。这就跟武林高手一样，在江湖上那是响当当的。
业绩方面，2022年—2024年，溜溜梅的总收入就跟坐了电梯似的，蹭蹭往上涨，分别是11.74亿元、13.22亿元和16.16亿元；对应的净利润也不错，分别约为0.68亿元、0.99亿元、1.48亿元。
从主要产品来看，2016年以前，溜溜梅的产品就像个单调的音符，主要是以青梅和李梅为原材料的梅类休闲食品。后来，溜溜梅想出了个“梅+”的产品开发思路，这就像给单调的生活加了一把调料。
2016年，溜溜梅推出了西梅类产品以及“有你好果子吃”系列的果干类产品；2018年，又推出了以梅片、梅饼、梅条、梅肉为代表的梅养系列产品，还有以原果果肉匠心打造的果糕等系列新品；2019年上半年，梅冻产品也闪亮登场了。
2019年版本的招股书中，溜溜梅还提醒大家，产品结构太单一了可能有风险，说“报告期内，公司青梅等梅类产品合计收入在主营业务收入中的占比都超过85%”。这就像把所有鸡蛋都放在一个篮子里，万一篮子打翻了，可就麻烦了。
后来，溜溜梅的“梅+”产品越来越丰富。2023年，推出了零添加的去核西梅产品；2024年，还专门为会员制商店山姆打造了特供款梅子零食品牌“皇梅”。
最新的港股IPO招股书显示，梅干零食、西梅产品、梅冻，是溜溜梅现在的三大核心品类。2024年，这三大品类给公司贡献的收入分别是60.3％、13.8％、25.4％。从数据上看，溜溜梅的主要收入还是靠青梅等梅类产品，这就像一个家庭，主要收入都靠那几个“顶梁柱”。
除了这三大品类，溜溜梅还有梅味调味品、梅茶茶汤等产品，不过这些产品的营收占比不到1%，就像大海里的一滴水，还没形成规模效应呢。
根据公司官网信息，2025年3月，溜溜梅旗下的「溜溜梅」「梅冻」「西梅纤生」「打梅打」四大品牌都来了个“大变样”。其中，“打梅打”天然梅精夹心软糖，是溜溜梅新推出的软糖品类，就像给零食家族添了个新成员。
目前来看，梅冻产品是溜溜梅产品拓展里最成功的例子，就像班级里的学霸。不过未来其他新品能不能也像梅冻一样厉害，还得看市场这个“老师”给不给机会呢。
撤回A股申请转战港股，对赌协议像个“紧箍咒”
溜溜梅在资本市场的经历，就跟一部精彩的电视剧似的，充满了戏剧性。这次冲刺港股IPO之前，它还想着去A股上市呢。2019年6月17日，溜溜梅提交了在深交所上市的申请，结果到了当年12月8日，还不到半年时间，就撤回了申请，这就像一场说走就走的旅行，说反悔就反悔了。
对于撤回的原因，杨帆说得可轻松了，“当时为了新战略投入要花很多钱，报表肯定不好看，股东和我一商量，当天我就打电话，决定撤回上市申请，就是这么任性。”瞧瞧，这任性得跟个孩子似的。
过了4年多，溜溜梅又打起了港股IPO的主意。不过在冲刺之前，有个事儿挺让人琢磨的，陪跑了溜溜梅9年的A轮融资机构股东清仓走人了，这是为啥呢？
根据招股书，2015年7月，溜溜梅完成A轮融资，北京红杉花了1.35亿元，认购了注册资本1058.82万元。认购完成后，北京红杉持股15%，成了溜溜梅的第三大股东。
2024年6月，溜溜梅和北京红杉签了股份购买协议，同意用减资的方式回购北京红杉持有的全部股份。就这样，北京红杉彻底“拜拜”了。
招股书里还说了，要是溜溜梅没在约定期限前完成上市等事儿，投资者有权让公司回购投资，其中A轮股份的回购价格，是投资者的原始投资本金加上每年10%的单利。
溜溜梅A轮融资投资股东就北京红杉一家。2024年11月，溜溜梅给北京红杉支付了1.35亿元赎回股份，另外1.26亿元利息也在2025年1月结清了。看来北京红杉是稳稳地把收益揣进兜里走了。至于为啥退出，溜溜梅也没说个明白。
为了给北京红杉付回购款，溜溜梅的债务负担更重了，就像背着个大包袱在赶路。
根据招股书的融资活动现金流情况，2024年，溜溜梅又找银行贷了3.69亿元，可融资活动所得现金流量净额只有0.36亿元，比上年同期的0.53亿元还少了。这里面花钱的大头，一是还银行贷款2.28亿元，二就是回购股票花了1.35亿元。
到2024年12月末，溜溜梅的现金及现金等价物就剩下0.78亿元了，可同期流动负债高达10.49亿元，其中，一年内到期的计息银行借款就约3.21亿元，短期债务压力那是杠杠的，就像头上悬着把剑。
溜溜梅给北京红杉付完回购款和利息后，在2025年2月又完成了D轮融资，拉来了华安基金和兴农基金这两位新股东，一共融了7500万元。
更有意思的是，溜溜梅还和这两位新股东签了协议，说要是在2025年12月31日前没完成上市，投资者可以要求公司赎回投资，还要加上按每年6%的单利计算的利息。这对赌协议就像个“紧箍咒”，套在溜溜梅头上。
现在，2025年5月都快过完了，留给溜溜梅上市的时间就剩下半年多了，这就像一场紧张的“生死时速”。
从过往港股上市的例子来看，从披露招股书到上市，要经过聆讯、路演、招股等环节，顺利的话，也得3 - 6个月。也就是说，溜溜梅要是想在年内上市，每个环节都不能出岔子，就像走钢丝一样，得小心翼翼的。
总的来说，溜溜梅在小众赛道里杀出了一条血路，通过多元化发展让业绩蹭蹭往上涨。现在冲刺港股上市，对它来说，不仅是拓宽融资渠道的好机会，更是完成对赌、支撑未来产品创新和市场扩张的关键一战。
撤回A股上市申请后，溜溜梅能不能在港股成功上市呢？这场充满悬念的资本冲刺，咱们就好好看着吧。
