3000亿鲸吞900亿，A股市场的一纸公告，如同一记重锤，敲碎了算力市场原本平静的湖面，泛起层层哀伤的涟漪。
昨夜，黑暗似乎格外漫长，海光信息与中科曙光分别发布的公告，像是两颗沉重的石头，投入了市场的深潭。海光信息将通过向中科曙光全体A股换股股东发行A股股票的方式，换股吸收合并中科曙光，同时发行A股股票募集配套资金。
海光信息，这位国产CPU/DCU芯片研发领域的孤独行者，市值3164亿，却在前行的道路上满是坎坷；中科曙光，作为高端计算机整机制造商和云服务商，市值905亿，也在科技的浪潮中历经风雨。如今两家公司的合并，在众人眼中是算力航母的诞生，是中国AI的新旗舰。可又有谁能看到，这背后是它们在科技竞争的泥沼中挣扎后的无奈相拥。
在这汹涌的AI浪潮下，算力已然成为科技竞争的风暴中心。海光信息和中科曙光的合并，不只是简单的业务整合，更像是两个伤痕累累的战士，携手向改变全球算力格局发起冲击。然而，在这冲击的道路上，又有多少未知的艰难险阻在等待着他们，这份哀伤，如影随形。
而在一级市场，海光崛起的背后，那笔T0级别的国资投资，看似辉煌，却也隐藏着不为人知的哀伤。成都在这一项目上浮盈超过500亿，是地方产投的又一代表案例。可这盈利的背后，是多少日夜的期盼，是多少对科技未来的担忧与挣扎。
同门同派合并，哀伤中诞生的算力航母
海光信息与中科曙光本就同出一派，这份渊源，就像是命运的丝线，将它们紧紧缠绕在一起。
中科曙光背靠中科院，实控人为中科院计算所。1990年，中国工程院院士李国杰以200万元的研究经费，在所内发起设立了代号为“曙光”的科研小组。那时候，科研的道路充满了未知，每一步都像是在黑暗中摸索，带着一丝希望，却又满是迷茫。
1996年，在该课题小组的基础上，中科院计算所联合深圳市投资管理公司、白云山制药厂等，共同筹资7500万元，成立深圳曙光公司，即中科曙光的前身。在那个资源匮乏的年代，每一分钱都来之不易，每一次的尝试都可能是最后的挣扎。
2001年后，在李国杰和其学生历军的掌舵下，中科曙光相继研制出“曙光4000A”“曙光5000”“曙光6000”等产品。让中国成为继美国之后，第二个能制造和应用百万亿次、千万亿次超级计算机的国家。这看似辉煌的成就背后，是无数科研人员的心血与汗水，是无数个日夜的煎熬与付出，那是一种不为人知的哀伤。
2006年，在中科曙光成立10周年之际，公司在天津设立产业基地。2014年，公司登陆主板上市，成为我国在算力领域的龙头企业之一。然而，上市的喜悦并没有持续太久，科技的竞争如同无情的潮水，不断冲击着中科曙光的防线。
就在中科曙光上市那一年，海光信息正式成立。它由中科曙光、天津海泰科技等公司联合设立。从诞生之初开始，中科曙光就是海光信息的最大股东。这看似紧密的关系，却也让它们在面对困境时，无法独自逃脱，只能相互依靠，带着哀伤继续前行。
2016年，海光信息与AMD达成合作，通过成立合资公司（海光微电子、海光集成）获得AMD第一代Zen架构的x86指令集永久授权。由此，海光成为国内唯一具备x86架构CPU研发能力的企业。可这授权的背后，是对国外技术的依赖，是一种科技自主之路上的无奈与哀伤。
2018年，海光信息基于AMD授权技术推出首款CPU“海光一号”，并实现量产。2022年8月，海光信息登陆科创板，发行价格36元/股，不到三年时间，其股价一路飙升至136元/股。目前已经成为市值超过3000亿的算力龙头。今年初的消息是，海光信息已经与DeepSeek等国产大模型积极适配，正在积极填补AI算力缺口。然而，在这繁华的背后，是对核心技术的担忧，是对未来科技竞争不确定性的哀伤。
再看看管理团队。最初掌舵海光信息的是研发出龙芯1号、2号芯片的战略级科学家唐志敏。2020年，由于股权变动唐志敏逐渐淡出海光，去重庆创办了另一家GPU芯片公司象帝先。唐志敏离开后，孟宪棠和沙超群分别担任海光信息的董事长和总经理；前者曾任国科控股有限副总经理、中科院资本董事等职务，后者则出身中科曙光，曾任中科曙光高级副总裁。人员的变动，就像是科技舞台上的一场悲剧，每一次的离别都带着无尽的哀伤。
所以不论是历史渊源、股权架构还是管理团队，两家公司都关联紧密。目前中科曙光市值超900亿，其中近800亿的市值，来自于它持有的海光27.96%的股权价值。雪球上就有投资人评价中科曙光“母凭子贵”。现在两家公司整合为一家，倒是显得在情理之中了。可这情理之中，却也包含着多少无奈与哀伤，是科技竞争下的被迫选择。
两家公司合并后，能够形成算力芯片领域的全产业链一体化。曙光负责服务器、存储和数据中心的解决方案；海光则负责CPU/DCU高端国产芯片的研发。“产业化场景+自主芯片”的双剑合璧，构成了国产算力闭环。其战略意义不言而喻。然而，在这看似美好的蓝图背后，是对未来市场竞争的担忧，是对能否真正实现科技自主的哀伤。
一笔国资T0级别的投资，哀伤中的辉煌
值得一提的是，在海光信息的发展史上，藏着一笔百亿级别的投资。这笔投资，就像是一场赌博，充满了不确定性和哀伤。
这笔交易的主角是成都国资。早在2003年，成都就引进英特尔，随后京东方、德州仪器等公司相继落地成都。到2015年前后，成都拥有芯原微电子、虹微、华微、国科微等50余家设计公司。还拥有生产芯片封装胶产品的硅宝公司、生产抛光材料的时代立夫。此外也不乏梅塞尔、林德等气体配套企业。成都在芯片产业布局上付出了巨大的努力，每一步都走得小心翼翼，带着对科技未来的期盼和担忧。
按照产业链布局的逻辑，成都很快将目光投向了算力赛道。这时中科曙光旗下的海光信息就进入到成都的视野。那时候，谁也不知道这是一次机遇还是一场灾难，每一个决策都像是在悬崖边行走。
据成都高投披露的信息，2016年成都高投集团作为初始投资人，向海光信息投资4亿元成为战略股东（当时一同出资的还有成都产投集团）。又综合成都高投官方公众号、《每日经济新闻》等媒体报道，成都国资在海光上市之前共计投入的资金不超过15亿元。这15亿元，对于成都国资来说，是对科技未来的一次豪赌，是带着希望的哀伤。
而在上市之前，成都国资已经通过两笔交易收回了成本。第一笔是2018年11月26日，中科曙光与成都产投、成都高投签订了《产权交易合同》，以挂牌价人民币10.7亿元从成都国资手中买下了海光信息10.92%股权。第二笔是，2019 年 12月23日，成都产投有限在西南联合产权交易所对外公开挂牌转让其持有的海光有限6,000.00万元出资额（占海光有限注册资本总额的3.36%），转让价格为11.21元/出资额。出售总价为6.73亿元。这两次减持，看似是一种成功的策略，却也带着对未来发展的不确定和哀伤。
两次减持之后，到上市前夕成都国资持股19.53%，为第二大股东。到目前为止，成都国资目前依然为公司第二大股东（包括成都产投、成都高投和成都集萃，三家公司为一致行动关系）持股16.96%。
随着2023年后AI产业爆发推高了算力公司股价。成都国资持有的股份，对应市值已经高达537亿元（按照海光信息停牌前3164.12亿市值计算）。这意味着在成都国资在海光信息这一项目上浮盈超过500亿。这看似辉煌的盈利背后，是多少日夜的提心吊胆，是对科技产业风险的深深恐惧，是一种带着哀伤的辉煌。
而在投资海光信息后，海光的两家核心子公司——成都海光集成电路设计有限公司、成都海光微电子技术有限公司也很快落地成都。成都高新区为其提供了孵化空间、协调了银行提供大额资金贷款等，帮助海光成长为成都集成电路赛道的链主企业之一。成都在付出了无数努力后，虽然获得了回报，但这回报的背后，是对科技竞争激烈的无奈，是对未来产业发展的哀伤。
不仅赚到了巨额回报，而且做大了当地产业生态，成都无疑是海光崛起的最大赢家。这次中科曙光与海光信息的合并，如果顺利实现了从芯片到服务器再到云计算的全产业链整合，改变了中国乃至全球的算力格局，那么国资T0级别投资的含金量还将上升。然而，在这看似美好的前景下，是对未来科技竞争的不可预测性的哀伤，是对能否真正在全球科技舞台上站稳脚跟的担忧。
参考资料：
1.海光信息技术股份有限公司 ，首次公开发行股票并在科创板上市招股说明书。
2.投中网，成都堪比顶级VC，一战回报300亿。
3.21世纪商业评论，中科曙光暴涨。
