48座万达广场易主，熟悉伙伴携手接盘
根据国家市场监管总局最新披露的消息，由太盟、腾讯、京东潘达、阳光人寿等组成的财团已顺利无条件获批收购大连万达旗下48座万达广场项目。这些广场广泛分布在北京、上海、广州等39个一二线及三四线城市。虽然公告没有明确给出交易金额，但市场普遍预估达到了500亿元。令人欣慰的是，此次接盘方大多是万达的“老搭档”。腾讯与京东早在2018年就参与了万达商业340亿元战略投资，阳光人寿在近年也累计收购了至少6座万达广场，这充分显示出资本对万达商业运营能力的持续信任与认可，也仿佛是伙伴之间在困难时刻伸出的温暖援手。

万达轻资产转型：摆脱困境的积极探索
此次大规模出售万达广场，是万达轻资产战略至关重要的一步。近年来，万达为了缓解债务压力，一直在积极处置资产，之前就有新华保险等险资接盘近20座广场。我们心疼万达一路走来的不易，但也为它积极寻求转型的勇气点赞。知情人士透露，本次交易回笼的500亿元资金，将极大地改善万达的流动性，就像给干涸的土地注入了清泉。交易完成后，万达商管仍会负责广场的日常运营，不过所有权彻底转移，形成了“资本持有 + 万达运营”的轻资产模式。值得关注的是，此次出售的48座广场在重资产项目中占比较大，这反映出万达正在加速剥离重资产包袱，努力聚焦商业管理服务的核心赛道，向着更加健康的发展方向迈进。

新挑战与新期待：为未来发展担忧与鼓劲
交易公布后，“万达还剩多少广场”成了大家热议的焦点。从公开资料来看，万达目前运营约400余座广场，此次出售后仍持有超350座。我们在关心万达未来发展的同时，也为新财团面临的运营考验捏一把汗。这48座广场分布广泛，部分三四线城市项目的租金回报率可能会面临压力。分析指出，在次级融资结构下，如果年化回报率低于预期的6% - 8%，投资方可能会面临财务压力。而且，多主体协同下的管理权分配效率，也将决定这批商业资产能否持续增值。我们真心希望新财团能够克服这些困难，让这些广场继续焕发光彩，也希望万达在轻资产转型的道路上越走越稳。

行业新趋势：携手开启商业地产新时代
万达的这次交易案例，折射出商业地产行业的新趋势。如今，开发商与金融资本深度绑定，险资、互联网巨头通过专项基金参与存量资产盘活。腾讯等企业的加入，给人带来了新的希望，它们可能会为万达广场注入数字化资源，探索“线下商业 + 线上流量”的创新场景。随着监管层对交易的无条件放行，优质商业资产的流动性有望进一步提升。但我们也担忧，资本与运营方的长期利益平衡，仍是这类大规模并购可持续性的关键。我们衷心希望各方能够共同努力，找到利益的平衡点，让商业地产行业迎来更加美好的未来。